KOEI (Končar - Elektroindustrija d.d.)

    Quote from Iwop

    Dvoznamenkasti rast dobit imat ćemo ponovno kad se upogone tri nova pogona koja se otvaraju do kraja ove godine.

    sve dobro napisano osim ove rečenice. ili ste mislili na period od nekoliko godina.

    moje mišljenje jest da dvoznamenkastog rasta neće biti narednih godinu dana, ako ne i duže, upravo zbog troškova pokretanja novih kapaciteta kao i sređivanja situacije u nedavno kupljenom novom feromontu. izvještaji će i dalje biti vrlo vjerojatno ok, ali pošto se ekipa navikla na debelo iznadprosječne..... nisam optimist glede cijene. od vrha prije 5-6 mjeseci do danas minus15-20% upravo zbog prevelikih očekivanja. a izvješća i dalje odlična!

    Quote from fantom
    Quote from jo5

    Nema sumnje da su koei i kodt odlične kompanijale,ali uzevši u obzir zadnje izvještaje, a posebno gledajući treći kvartal,razvidan je pad dobiti u odnosu na drugi kvartal 2025 i 3 kvartal 2024.g.Takoder, po mojem mišljenju, a temeljem zadnjih izvještaja,ne vidim potencijal rasta dobiti po dvoznamenkastim stopama u narednim godinama. Primjetan je i trend pada novougovorenih poslova. Iz izvještaja nije jasan razlog,ali je kodt u zadnjih par izvještaja naveo ulaz novih konkurenata na tržište. Ako je tome tako onda se za kodt može u budućnosti očekivati pad profitabilnosti jer će morati prilagoditi cijene konkurenciji.. Također postoji mogućnost da je pad novougovorenih poslova rezultat prekapacitiranosti proizvodnje te posljedicno predugih rokova isporuke kupcima.Potonja varijanta otvara pitanje managementa ,odnosno koji su razlozi zbog čega kodt nije išao u akviziciju novih kompanija ( možda ih i nema na prodaju) jer u kratkom.roku mogu imati minimalno 500 mil eura novaca za akvizicije (novac na računu, izdavanje obveznica,kredit ,dokapitalizacija..).Dobra stvar je da su fundamenti i dalje dobri te ne očekujem neku veću korekciju cijene dionica,ali ni veliki rast..Molim.ostale forumase da podijele svoja mišljenja, te mi ukažu na moguce propuste u napisanom ili na neke aspekte o kojima nisam razmišljao.

    S obzirom da si novi na forumu vjerojatno si novi i u dionici. Mi koji smo tu više od desetljeća, znamo da je 3.kvartal uvijek najslabiji jer su radnici na kolektivnom godišnjem 2 tj od 13 tjedana u kvartalu. Dakle, 16% vremena firma ne radi. Backloga ima za cca 2 godine, do 2028. kada počinje teći bianco ugovor sa Eonom, potpisan za period 2028.-2033. i koji se ne vodi u backlog jer nije specificiran iznos ugovora. Osim toga, ne postoji PAD ugovorenih poslova. Postoji pad RASTA ugovorenih poslova, jer je backlog porastao za cca 20ak m eur (i to bez ugovora sa Eonom) i u ovom kvartalu. Znači porast ugovorenih poslova je manji nego prethodni kvartal, nema govora o padu novougovorenih poslova...

    Matica ovisi o Kodtu, i kako se budu kretali rezultati Kodta, tako će se kretati i rezultati matice, barem kratkoročno a vjerojatno i dugoročnije. Cijena se može kretati i drugačije jer ona ne ovisi o rezultatima, već o nekim drugim faktorima, između ostalog i pisanjima raznih influencera. To je činjenica, a za financijske savjete se obrati dotičnim influencerima...

    Prije nekih godinu i pol sam ulozio prvo u kodt i koei,a kasnije i dalekovod.. prije par mjeseci sam prodao veći dio kodt i stavio u koei tako da je sad većina u koei..možda se nismo razumili,naglasio sam da se događa pad novougovorenih poslova (poslovi ugovoreni u tekućoj godini ),a ne backlog..za prva tri tromjesečja 2025.g. za kodt je ugoboreno 525 mil eura,2024.g. 565 mil a 2023. 595 mil..To nije pad rasta,nego stvarni pad novougovorenih poslova.Ponavljam da očekujem u budućnosti rast cijene dionica,ali ne mislim da će se dogoditi nagli rast nakon što se pbz riješi viškova..

    Quote from jo5
    Quote from fantom

    S obzirom da si novi na forumu vjerojatno si novi i u dionici. Mi koji smo tu više od desetljeća, znamo da je 3.kvartal uvijek najslabiji jer su radnici na kolektivnom godišnjem 2 tj od 13 tjedana u kvartalu. Dakle, 16% vremena firma ne radi. Backloga ima za cca 2 godine, do 2028. kada počinje teći bianco ugovor sa Eonom, potpisan za period 2028.-2033. i koji se ne vodi u backlog jer nije specificiran iznos ugovora. Osim toga, ne postoji PAD ugovorenih poslova. Postoji pad RASTA ugovorenih poslova, jer je backlog porastao za cca 20ak m eur (i to bez ugovora sa Eonom) i u ovom kvartalu. Znači porast ugovorenih poslova je manji nego prethodni kvartal, nema govora o padu novougovorenih poslova...

    Matica ovisi o Kodtu, i kako se budu kretali rezultati Kodta, tako će se kretati i rezultati matice, barem kratkoročno a vjerojatno i dugoročnije. Cijena se može kretati i drugačije jer ona ne ovisi o rezultatima, već o nekim drugim faktorima, između ostalog i pisanjima raznih influencera. To je činjenica, a za financijske savjete se obrati dotičnim influencerima...

    Prije nekih godinu i pol sam ulozio prvo u kodt i koei,a kasnije i dalekovod.. prije par mjeseci sam prodao veći dio kodt i stavio u koei tako da je sad većina u koei..možda se nismo razumili,naglasio sam da se događa pad novougovorenih poslova (poslovi ugovoreni u tekućoj godini ),a ne backlog..za prva tri tromjesečja 2025.g. za kodt je ugoboreno 525 mil eura,2024.g. 565 mil a 2023. 595 mil..To nije pad rasta,nego stvarni pad novougovorenih poslova.Ponavljam da očekujem u budućnosti rast cijene dionica,ali ne mislim da će se dogoditi nagli rast nakon što se pbz riješi viškova..

    Backlog = stanje ugovorenih poslova.
    3q 2022: 286m eur
    3q 2023: 596m eur
    3q 2024: 852m eur
    3q 2025: 973,8m eur

    Molim te da mi objasniš prije nego zadam naloge za prodaju, na koji pad ugovorenih poslova misliš? I molim te, obraćaj mi se kao da imam 5g i da sam retardiran....

    Btw, umjesto da direktno budeš vlasnik Dista, ti si odlučio prodati i postati vlasnik Matice na čije rezultate Dist utječe sa otprilike 65%? Praktički, smatraš da je bolje biti indirektno vlasnik Dista+neproduktivna imovina nego direktno vlasnik Dista?

    Opet ponavljam,ne.govorim o ukupnom stanju ugovorenih poslova,nego o ugovorenim poslovima po svakoj godini:

    3q 2023: 595 mil

    3q 2024: 565 mil

    4q 2025: 525 mil

    Što se tiče drugog pitanja..Izvještaji za prvo polugodište su pokazivali trend da se matica budi ,a kodt stagnira pa sam išao na mali rizik za koji ćemo.vidjeti hoće li se isplatiti

    Quote from jo5

    Opet ponavljam,ne.govorim o ukupnom stanju ugovorenih poslova,nego o ugovorenim poslovima po svakoj godini:

    3q 2023: 595 mil

    3q 2024: 565 mil

    4q 2025: 525 mil

    Što se tiče drugog pitanja..Izvještaji za prvo polugodište su pokazivali trend da se matica budi ,a kodt stagnira pa sam išao na mali rizik za koji ćemo.vidjeti hoće li se isplatiti

    A ovo je bitno zbog čega, ako ukupni iznos ugovorenih poslova raste? Prosvijetli me, molim te...

    Možda da gledamo kako se ugovoraju poslovi na mjesečnoj ili tjednoj bazi, pa ako zadnja 2 tjedna nije ugovoreno ništa, počinimo harakiri jer odlazimo u stečaj...

    Quote from jo5

    Ako se trend pada novougovorenih poslova nastavi onda je pitanje vremena (a vrlo je blizu,mozda i u sljedecem kvartalu) kad će padati i backlog

    O bože moj...

    A zašto si kao temelj za usporedbu, uzeo baš onu godinu u kojoj je zabilježen eksplozivan porast marži a samim time i iznos ugovorenih poslova (sa 353m godinu ranije na 678m) i vjerojatno postignuta 100% popunjenost proizvodnih kapaciteta za godinu dvije unaprijed? Zar ne misliš da je kontekst bitan?

    Kontekst je izuzetno bitan..baš zato me i zanima kontekst pada novougovorenih poslova,ne prejuducirajuci ništa,samo da vidim kako drugi razmišljaju..tvoje mišljenje je da to zbog 100 posto popunjenosti kapaciteta i to je ok

    što misliš zašto su se KODT I KOTR odlučili na investiciju povećanja proizvodnje?

    3Q je uvijek lošiji a ovaj posebno jer unatoč godišnjim odmorima u tom kvartalu moraju puno posla odraditi vezano ua investiciju pa im core bisnis nije bas u fokusu. Čim investicija zaživi dolazi novi val- on će biti u 26 a puni pogon će ostvariti u 27 godini. Tada će sve biti više Prihodi, dobit a time i cijena dionice.

    ...zato dok je još ovako nisko i netko stopira treba kupovati i zaboraviti na bar 5 godina...

    Strpljen,spašen

    Evo koje sve tvrtke pripadaju matici :

    KONČAR - Aparati i postrojenja, DALEKOVOD KONČAR - Digital, KONČAR -Distributivni i specijalni transformatori, KONČAR - Električna vozila, KONČAR - Elektronika i informatika, KONČAR - Energetika i usluge, KONČAR - Generatori i motori, KONČAR - Institut za elektrotehniku, KONČAR - Inženjering, KONČAR - Motori i električni sustavi, KONČAR - Metalne konstrukcije, KONČAR - Mjerni transformatori, KONČAR - Obnovljivi izvori, KONČAR - Energetski transformatori

    Quote from marinac

    što misliš zašto su se KODT I KOTR odlučili na investiciju povećanja proizvodnje?

    3Q je uvijek lošiji a ovaj posebno jer unatoč godišnjim odmorima u tom kvartalu moraju puno posla odraditi vezano ua investiciju pa im core bisnis nije bas u fokusu. Čim investicija zaživi dolazi novi val- on će biti u 26 a puni pogon će ostvariti u 27 godini. Tada će sve biti više Prihodi, dobit a time i cijena dionice.

    ...zato dok je još ovako nisko i netko stopira treba kupovati i zaboraviti na bar 5 godina...

    Strpljen,spašen

    Slažem se da su velike šanse da će dionica u budućnosti vrijediti više nego sada i ne planiram prodavati zasad.ali isto tako mislim da trenutno nitko ne stopira cijenu dionice,pogotovo kodt

    Quote from Firular

    3. Backlog i dinamika narudžbi

    Pojavila se bojazan da backlog usporava — no prema izvještaju backlog je i dalje rastao (na rekordnih 2,3 mlrd EUR), samo sporije. U uvjetima kad su tvornice pune i kad su u tijeku investicije u nove kapacitete (3 tvornice u izgradnji), smanjenje tempa ugovaranja je razumljivo. Uz to, dio budućih višegodišnjih ugovora (poput onoga s E.ON-om od 2028.) nije ni uključen u formalni backlog.

    Možete li napisati koje firme iz grupe grade ove 3 tvornice i kada če bit završene? Hvala

    Quote from mooji
    Quote from Firular
     

    Možete li napisati koje firme iz grupe grade ove 3 tvornice i kada če bit završene? Hvala

    Evo linkova:

    Končar i Siemens Energy ulažu 260 milijuna eura u pogon na Jankomiru
    lidermedia.hr

    Gradimo novi Laboratorij za velike električne pogone i strojeve | KONČAR

    https://zapresic.hr/wp-content/uploads/2025/07/Gradski-mjesecnik-Grada-Zapresica-br.-161.pdf#:~:text=od%20400%20milijuna%20eura%20prihoda%2C,%E2%80%9Eutje%02lovljuje%20zajedni%C4%8Dku%20viziju%2C%20odlu%C4%8Dnost%20i

    Quote from All

    Evo koje sve tvrtke pripadaju matici :

    KONČAR - Aparati i postrojenja, DALEKOVOD KONČAR - Digital, KONČAR -Distributivni i specijalni transformatori, KONČAR - Električna vozila, KONČAR - Elektronika i informatika, KONČAR - Energetika i usluge, KONČAR - Generatori i motori, KONČAR - Institut za elektrotehniku, KONČAR - Inženjering, KONČAR - Motori i električni sustavi, KONČAR - Metalne konstrukcije, KONČAR - Mjerni transformatori, KONČAR - Obnovljivi izvori, KONČAR - Energetski transformatori

    Na temelju ovoga pripremio sam SOTP (sum-of-the-parts) analizu temeljenu na podacima iz 2024. i Q3 2025. godine. Cilj je prikazati koliko vrijede ključna operativna društva u sastavu KONČAR Grupe ako ih promatramo pojedinačno.

    Sažetak procjena vrijednosti po društvima (u mil. EUR):

    • KONČAR – Distributivni i specijalni transformatori (D&ST), 100%: 1.416 mil. €
      • 2024: 475 mil. € prihoda, 118 mil. € neto dobiti, 31% EBITDA marža
    • KONČAR – Energetski transformatori (KPT), 50%: 517 mil. €
      • 269 mil. € prihoda, 51.8 mil. € neto dobiti, 19.6% EBITDA
    • Dalekovod, 100%: 350 mil. €
      • 195.8 mil. € prihoda, 6.1 mil. € dobiti, backlog 415 mil. €
    • KONČAR – Električna vozila (KEV), 100%: 41 mil. €
      • 66.4 mil. € prihoda, 3.4 mil. € dobiti
    • KONČAR – Digital, 100%: 25 mil. €
      • 12.6 mil. € prihoda, još nije profitabilan
    • KONČAR – Generatori i motori, 100%: 18 mil. €
      • 45.2 mil. € prihoda, niska dobit
    • KONČAR – Metalne konstrukcije, 100%: 28 mil. €
      • 39.5 mil. € prihoda, 2.84 mil. € dobiti
    • KONČAR – Elektronika i informatika (INEM), 100%: 17 mil. €
      • 27.2 mil. € prihoda, 1.7 mil. € dobiti
    • KONČAR – Institut za elektrotehniku (IEI), 100%: 30 mil. €
      • ~18 mil. € prihoda, 2.98 mil. € dobiti
    • KONČAR – Mjerni transformatori, 100%: 50 mil. €
      • 53.2 mil. € prihoda, 1.58 mil. € dobiti
    • KONČAR – Inženjering, 100%: 40 mil. €
      • 126 mil. € prihoda, umjerena dobit
    • KONČAR – Motori i električni sustavi, 100%: 10 mil. €
    • KONČAR – Aparati i postrojenja, 100%: 18 mil. €
      • 33 mil. € prihoda, niska dobit
    • KONČAR – Energetika i usluge, 100%: 4 mil. €
      • Interna služba, niska profitabilnost
    • KONČAR – Obnovljivi izvori, 100%: 2 mil. €
      • 1.56 mil. € prihoda, bez značajnog doprinosa

    Neto novac (Q3 2025): +263.8 mil. €

    Prilagodba za manjinske udjele (D&ST ~47%, KEV ~25%, Dalekovod ~25%, MJT ~38%): –800 mil. €

    Ukupna fer vrijednost (osnovni scenarij): ~1.70 milijardi €
    Fer vrijednost dionice: cca. 665 € (na bazi 2.572.119 dionica)

    Raspon vrijednosti po scenarijima:

    • Negativni scenarij (niže marže, niži multipli): 500–550 €
    • Osnovni scenarij (umjerene pretpostavke): 660–670 €
    • Optimistični scenarij (visoke marže, globalni rast): 800+ €

    Zaključak:
    Tržišna cijena (~650 €) prilično točno reflektira osnovni scenarij. Ključno pitanje ostaje – je li 2024. iznimna godina ili početak nove razine profitabilnosti? Ako se visoke marže održe i backlog realizira učinkovito, upside postoji. U suprotnom, korekcija je moguća.

    Poziv na raspravu:

    • Slažete li se s procjenama po društvima i primijenjenim multiplikatorima?
    • Koje bi dijelove poslovanja trebalo dodatno vrednovati (npr. Digital, Električna vozila)?
    • Koliku važnost pridajete neto novčanoj poziciji i organskom rastu?

    Radujem se komentarima i dodatnim pogledima.

    Ja sam nedugo dobio sličnu vrijednost ali ocekujem njih 5-6 + kodt uskoro povecanje marzi i dodatnih poslova te smanjenje troskova (mislim na širenje kapaciteta) pa ce sa nekih sada 700-750€ cca realne vrijednosti + zavrsetak izlazaka fondova cijena moci lagano prema gore. Pratimo ne samo kodt, kotr, dlkv vec i jos nekoliko drustava koje krecu .... No svi ovdje znamo da se na zse pila vrlo okrene naopako. Da se ne ponavljam ....

    Hvala na trudu i analizi.Ja također smatram da je trenutna cijena realna,a skloniji sam da će cijena dionice u budućnosti biti u optimističnom scenariju..sljedećih par godina najveći doprinos rastu očekujem od koncar energetskih transformatora (bez obzira što je koncar matica samo 49 posto vlasnik ,oni su od 2022.g. u fazi povećavanja kapaciteta,a do 2031.g.planiraju udvostručiti kapacitete u odnosu na 2022.g ),dalekovoda i koncar mjernih transformatora ( posluju u USA,možda probiju tržište). Kodt je po meni malo zakasnio sa širenjem kapaciteta,nedavno su kupili zemljište za proširenje, međutim tu ništa konkretno ne znamo (bar ja nisam ništa našao)ni koliko će se proširiti kapaciteti ni kada..realno,nije za očekivati veći rast prihoda i dobiti kodt u sljedećem razdoblju..ostaje još pitanje koncara digital,tu se velike nade polažu za budućnost, trenutno imam povjerenje da će tako i biti

Nepročitani postovi

    1. Title
    2. Odgovora
    3. Zadnji odgovor

    2. HPDG (MEDORA HOTELI I LJETOVALIŠTA d.d.) 1

      • Jakosin
      • November 21, 2025 at 6:23 AM
    3. Odgovora
      1
      Pregleda
      138
      1

    2. KOEI (Končar - Elektroindustrija d.d.) 899

      • harpun
      • November 20, 2025 at 7:58 PM
    3. Odgovora
      899
      Pregleda
      340k
      899

    2. INGR (INGRA d.d.) 2.1k

      • harpun
      • November 20, 2025 at 6:45 PM
    3. Odgovora
      2.1k
      Pregleda
      957k
      2.1k

    2. ZITO (Žito d.d.) 123

      • teski_amater
      • November 20, 2025 at 6:27 PM
    3. Odgovora
      123
      Pregleda
      41k
      123

    2. TOK (Tokić d.d.) 21

      • Avx
      • November 20, 2025 at 4:02 PM
    3. Odgovora
      21
      Pregleda
      6.3k
      21