KOEI (Končar - Elektroindustrija d.d.)

    Quote from umalo

    ......znali tko kako stoje fondovi , dali i koliko imaju još prodavati?

    na 790 su taman usklađeni ... uz uvjet da im cjelokupna imovina ne oscilira a imali su pad imovine ovih dana, no podaci nešto kaskaju.

    Količina koju moraju prodati ovisi o 2 elementa (vrijednost KOEI koju imaju vs ukupna vrijednost imovine fonda), a ne samo o cijeni KOEI.

    Usklada im je kontinuirana porastom cijene, s time da jednom od njih uskoro opet ide blackout period prije objave Q1, vjerujem kroz 10tak trgovinskih dana.

    Pozitivnija je vijest da i dalje ima većih blokova na ovim razinama i da istovremeno ostali veći dioničari ne prodaju, to je možda i najvažnija vijest.

    Kad bi sad cijena preko noći porasla na 1,200 oba mirovinca morala bi prodati skoro 190,000 dionica, svaki cca pola od toga pa računajte.

    .....a ako i ostale dionice u njihovom potfelju jednolično rastu , dali i tada moraju prodavati ....

    dokle god vrijednost KOEI u njihovom ukupnom portfelju prelazi 5% ukupne vrijednosti - moraju.

    Imaju rok za uskladu 3 mjeseca od momenta kad probiju limit. Limit se resetira kad padnu ispod 5% pa rok starta ispočetka, gleda se prosječna cijena dana, a ne zadnja.

    No računajte da su ovaj 'problem' imali i na cijeni ispod 500 €.


    Kako mirovincima raste imovina: mjesečnim uplatama kroz 2.stup i kroz rast ostale imovine koju imaju (primarno obveznice)... kako sad već upravljaju iznosima u milijardama efekt mjesečnih uplata je mislim ograničen ali nisam provjeravao detaljnije.

    Sve lijepo receno,uz jedan dodatak ..ako cijena dođe na 1200 tada će i Az morati prodavati..Ali to će biti slatke brige

    Rat koji je počeo 28. veljače 2026. (SAD i Izrael vs. Iran) otvorio je niz pitanja relevantnih za dioničare Končara. Pokušat ću strukturirati što sam analizirao, s ciljem da potaknem konkretnu raspravu — ne gatanje o cijeni, nego argumentirano promišljanje.


    Kratki kontekst situacije

    Brent nafta skočila je s ~73 USD (27. veljače) na ~107 USD (8. ožujka) — rast od preko 40% za 10 dana. Hormuški prolaz, kroz koji prolazi ~20% globalnog prometa naftom i plinom, djelomično je blokiran. IEA je objavila rekordno otpuštanje 400 milijuna barela rezervi. Qatar je proglasio force majeure na LNG izvoz. Saudi Aramcov terminal Ras Tanura privremeno zatvoren. Ovo nije kratkotrajna geopolitička "premija" — radi se o operativnoj disrupciji opskrbnih lanaca.


    Zašto je to relevantno za KOEI?

    Nekoliko je kanala utjecaja, i oni nisu jednostrani:

    1. Potencijalno pozitivni kanali

    Končar je u osnovi energetska infrastrukturna kompanija — transformatori, distribucija, pametne mreže, obnovljivi izvori. Dugotrajna visoka cijena nafte i plina ubrzava dvije stvari koje su direktno relevantne:

    • Ubrzanje energetske tranzicije u Europi — svaki energetski šok ojačava politički konsenzus za diversifikaciju. REPowerEU, TEN-E investicije u mrežu, projekti OIE — to je Končarov core market.
    • Infrastrukturni ciklus u GCC regiji — Končar je 2025. otvorio ured u Saudijskoj Arabiji i imao ~1,1 mlrd EUR ugovorenih isporuka za Bliski Istok. Visoke cijene nafte znače budžeti GCC zemalja ostaju napunjeni za infrastrukturne projekte. Pitanje je samo koliko dugo traje nesigurnost i utječe li na timing realizacije.

    2. Potencijalno negativni kanali

    • Input cost pritisak: Transformer steel (grain-oriented silicon steel) i bakar su globalno komodificirani. Skok energetskih troškova u industrijskoj proizvodnji i transportu diže troškove cijelom lancu. Ako Končar ne može brzo repricati ugovore (a mnogi su dugoročni, fiksni), marže trpe.
    • Supply chain disrupcija: Komponente dolaze iz različitih dobavljačkih lanaca. Prolaz kroz Hormuz za Azijske komponente (npr. TBEA JV za KOTR) može biti ometeni.
    • Makro recesijski scenarij: Ako rat dulje traje i izazove globalnu recesiju, TSO budžeti (mreže za prijenos) mogu se odgoditi — posebno u manjim ekonomijama.
    • Bliskoistočni ugovori pod znakom pitanja: GCC projekti su sada u zoni aktivnih vojnih operacija. Izvođenje projekata može biti odgođeno ili otkazano.

    Pitanje koje mene zaokuplja: je li KOEI hedge ili ekspozicija?

    Ovo je ključna dilema. Površinski gledano, Končar ima dual exposure:

    • Profit od energetskog superciklusa (više investicija u mrežu, OIE)
    • Rizik od supply chain disrupcije i cost inflation

    Moja teza — neto efekt je blago pozitivan na 2–3 godišnjem horizontu, ali uz povećanu volatilnost kratkoročno, iz sljedećih razloga:

    1. Backlog je visok (~2x godišnji prihod prema zadnjim podacima), što znači prihodi su u velikoj mjeri vidljivi i ne ovise o novim narudžbama u sljedećih 12–18 mj.
    2. Europa jasno ubrzava grid investicije — rat je dodatni katalizator energetske neovisnosti.
    3. Vrednovanjem je KOEI i dalje s diskontom 60–70% prema globalnim peer-ovima (P/E ~13x vs. ~22–31x europski/globalni komparabilni).
    4. Rizik je da GCC segment (koji je rastao brzo) uspori u realizaciji — ali je to odgoda, ne trajni gubitak.

    Što bih volio čuti od vas:

    • Ima li tko informacije o konkretnoj izloženosti Končara prema iranskom tržištu (direktnoj ili indirektnoj kroz partnerstva)? Pretpostavljam da je minimalna, ali nisam siguran.
    • Kako gledate na input cost rizik — misli li tko da Končar ima dugoročne ugovore s fiksnom cijenom materijala, ili su izloženi tržišnoj cijeni bakra i GOES čelika?
    • Postoji li itko tko prati KOTR u kontekstu ove situacije — KOTR je mjerni transformatori, gdje je JV s TBEA (Kina). Kineski brodovi su navodno zaustavili promet kroz region, što može imati dugoročne implikacije za partnerstvo.
    • Za one koji drže poziciju dugoročno (2+ godina): mijenja li vam ovaj geopolitički razvoj temu investicije?

    Imam kodt i kotr 60% portfelja... i više od 2+ godina , a i nastaviti ću (to mi je trenutno razmišljanje)

    Ovo pišem za kodt kotr, a koei mi nije "toliko dobar" (jer u koei ima koječega).

    Ne znam za Iran.

    Inflatorni faktori su ugrađeni u ugovore (koliko znam).

    JV je više na razini know-how. "Veličina" know-howa npr.kod kodta je da je većina isporučenih trafoa "custom made" (po riječima sa skupštine)

    Ako kodt i kotr nemaju budućnost onda su problemi puno veći od "eto još jedna krizica".

    Želja mi je godišnji prinos 7-10% , a mislim da to kodt i kotr mogu "sigurno" isporučiti, kako poslovanjem, a posljedično i cijenom dionice.

    Dobra pitanja, ali ne znam odgovore na nijedno..načelno,mislim da ne može biti dobro u nijednoj varijanti ako se rat nastavi..meni je također nepoznanica što znači (i dali uopće ima utjecaja) plan eu da se ide u smjeru malih nuklearnih reaktora..ipak ,dojam je da će rat stati u razumnom roku.

    Pogled na semafor za oba mirovinca koji su dulje vrijeme aktivni na prisilnoj prodaji... oba su dobro usklađena, Plavci su na 4,5% vrijednosti NAVa, a PBZCO na 4,7% (vrijednosti NAV kaskaju za dan-dva).

    Aktivacija za prisilnu prodaju zasad bi bila na razini 780 € ili više (gledano u trenutnom vakuumu, ako dođe do daljnjeg pada ostale imovine koju imaju tada se taj omjer pogoršava).

    No, njihova interna procjena isto može biti da ne žele imati toliku izloženost u KOEI i da žele prodati na ovim razinama, vidimo da Erste Plavi i nije stao s prodajom, a usklađeni su.

    Onaj tko kupuje knjigu dioničara može ispratiti i stanja margin kredita u HPB i Podravskoj banci, da li se smanjuju ili rastu pozicije...

    Quote from umalo
    Quote from bluelionZG

    Zašto ne u RH? ovdje je skuplja radna snaga ili?

    U svrhu širenja poslovanja ne samo na eu nego i usa , ne vidim u tom ništa loše , više tržišta veći obim posla veći profit a i izbjegavanje plaćanja carina , smanjenje troškova transporta , višestruka korist

    Naravno, za kompaniju nema ništa loše, slažem se...a za ljude, ovdašnje? možda bi bilo bolje da je ovo prvo...ili ćemo mi u RH generalno ići prema tome da budemo samo dostavljači/ce i čistači/ce?

    Quote from bluelionZG
    Quote from umalo

    U svrhu širenja poslovanja ne samo na eu nego i usa , ne vidim u tom ništa loše , više tržišta veći obim posla veći profit a i izbjegavanje plaćanja carina , smanjenje troškova transporta , višestruka korist

    Naravno, za kompaniju nema ništa loše, slažem se...a za ljude, ovdašnje? možda bi bilo bolje da je ovo prvo...ili ćemo mi u RH generalno ići prema tome da budemo samo dostavljači/ce i čistači/ce?

    Pa zar končar nije napravio novi pogon !?!!!

    Quote from bluelionZG
    Quote from umalo

    U svrhu širenja poslovanja ne samo na eu nego i usa , ne vidim u tom ništa loše , više tržišta veći obim posla veći profit a i izbjegavanje plaćanja carina , smanjenje troškova transporta , višestruka korist

    Naravno, za kompaniju nema ništa loše, slažem se...a za ljude, ovdašnje? možda bi bilo bolje da je ovo prvo...ili ćemo mi u RH generalno ići prema tome da budemo samo dostavljači/ce i čistači/ce?

    Pa rade dvije tvornice u Sesvetskom Kraljevcu i Zaprešiću. Svi poslovni prostori oko nebodera u Baštijanovoj (mali neboder i žuta podmornica) se preuređuu za nove zaposlenike. Neće tamo biti čistačice i domar valjda...

Nepročitani postovi

    1. Title
    2. Odgovora
    3. Zadnji odgovor

    2. KODT (Končar - Distributivni i specijalni transformatori d.d.) 2.3k

      • harpun
      • July 25, 2026 at 1:46 PM
    3. Odgovora
      2.3k
      Pregleda
      1.2M
      2.3k

    2. ADPL (AD Plastik d.d.) 3.6k

      • Admin
      • July 24, 2026 at 5:43 PM
    3. Odgovora
      3.6k
      Pregleda
      1.9M
      3.6k

    2. Komentari trgovanja na burzi - LIVE 16k

      • harpun
      • July 24, 2026 at 5:33 PM
    3. Odgovora
      16k
      Pregleda
      7.3M
      16k

    2. INGR (INGRA d.d.) 2.4k

      • harpun
      • July 24, 2026 at 1:24 PM
    3. Odgovora
      2.4k
      Pregleda
      1.1M
      2.4k

    2. PBZ (Privredna Banka Zagreb d.d.) 153

      • buMBum
      • July 23, 2026 at 3:28 PM
    3. Odgovora
      153
      Pregleda
      82k
      153