LRHC (FTB TURIZAM d.d.)

Quote from Bloom

Krenuo je oproštaj od još jednog turista na našoj burzi?

Mozda su prodali Portoroz

Quote from havi

Quote from Bloom

Krenuo je oproštaj od još jednog turista na našoj burzi?

Mozda su prodali Portoroz

Ako za dobre pare neka su.

Ja sam sentimentalno u ovome zbog želje da imam udio u DU turizmu 😁

zadovoljan, iskreno nisam detaljno pregledao

Obavijesti izdavatelja - EHO

Quote from Moller

zadovoljan, iskreno nisam detaljno pregledao

https://eho.zse.hr/obavijesti-izdavatelja/view/47834

detaljno pregledao, odlično

Što je točno odlično?

a koji dio je los 🤔

Quote from KressoM

Što je točno odlično?

prihode su uvećali gotovo 100% i ostvarili dobit za razliku od prethodne godine kada su imali gubitak, otvoreni su bili duže a što možda nije najbolje utjecalo na zadnji kvartal, ali je dobra priprema za novu sezonu, koja uskoro počinje

Iz sastava indeksa CROBEX® i CROBEXtr® isključuju se dionice društava:

• FTB TURIZAM d.d. (trgovinski simbol LRHC)
• Iz sastava indeksa CROBEXplus® i pripadajućeg sektorskog indeksa isključuju se dionice društava:
• 
  
• FTB TURIZAM d.d. (trgovinski simbol LRHC , ISIN HRLRHCRA0008) - CBXturist

Quote from andeo1

Prošli tjedan sam završio kupnju željene količine na ovaj dionici pa bi podijelio svoje razmišljanje. Ovo je druga dionica koju sam kupio na ZSE u zadnjih 7 mjeseci (nakon HPB prošle jeseni) – što je dosta više nego prosjek zadnjih 10 godina na ZSE.

Strategija za ovu dionicu je špekulacija da će se u cijelosti prodati do kraja 2025. te ću u tom trenutku izaći iz ove investicije.

Trenutna cijena odraz je uglavnom dva negativna faktora. Prvi je naravno, iznimno loše poslovanje posljednje dvije godine. Drugi je CERPovo dijeljenje dionica, koje u kombinaciji s jako ograničenom likvidnosti, dovodi do, iz moje perspektive, iznimno podcijenjene dionice za rok ulaganja od 3 godine.

Upside potential

Kao što sam već naveo, špekuliram da će se LRHC prodati 31.12.2025. Ne očekujem značajnu promjenu u valuaciji turističkih firmi pri prodaji, tako da sam koristio EV/EBITDA u rasponu od 9.5 – 10.5. Iz konzervativne perspektive očekujem da će EBITDA za 2025. bit u rangu s 2019. – što znači nekih 75m. Za navedeni raspon multiple, EV bi nam bio između 710m – 790m. Za razdoblje 2022-2025 očekujem kumulativnu EBITDA od 250m kao i investicije za „održavanje“ od 20m godišnje. S tim pretpostavkama, očekujem neto dug 2025 za 170m manji nego danas. Kad podijelimo i pomnožimo navedene pretpostavke dobijemo raspon cijene dionice od 2615 – 2880. Na ulaganje u trajanju od 3.5 godina, i donji dio raspona, dobijem annualized return od 28%.

Downside potential

Dva su glavna rizika koja vidim u ovoj investiciji – likvidnost dionice i vlasnička struktura. Ulaz i izlaz iz ove dionice traje dosta dugo čak i s mojom količinom. Budući da sam završio ulaz, trebao bi me brinuti samo izlaz – koji bi trebao biti pri preuzimanju – tako da me likvidnost na burzi kroz idućih nekoliko godina ne treba zanimati previše. Vlasništvo je pogodno mojoj špekulaciji prodaje firme (kao i godine Ostoje), ali objektivno postoji određeni rizik budući da vlasnici nisu baš najtransparentniji (već sam se bio malo opekao u SN holdingu). Rizik na ovoj dionici procjenjujem na 10% tako da dobijem iznimno solidan R/R od 2.8. Alokacija u ovu investiciju je ca. 3.5% cjelokupnog portfelja.

LP i sretno svima 

Display More

Evo prošla je godina dana od kad sam završio kupnju LRHC, tako da je došlo vrijeme za reviziju strategije pozicije.

Ukratko – strategija za ovu poziciju ostaje ista kao i prije godine dana – špekulacija da će se prodati do 31.12.2025 . Ništa pametniji nisam danas nego što sam bio kad sam ulazio u ovu poziciju. Iznenađujuće, čak je i cijena više manje odradila koliko očekujem na annualized bazi ca. 20% vs 28% (uzimam tržišnu cijenu od 190 eura). Nije neka pretjerano bitna brojka ali ipak veseli 

Tokom prošle godine imali smo ono čudno prodavanje vlastitih dionica preko burze gdje je većina kupljena od strane SNH. Osobno ne mogu naći koja je motivacija tog poteza osim za neko raskusuravanje među vlasnicima - iako bi tu očekivao da se to odradi u dogovorenoj transakciji. Kao što je očekivano, transparentnost vlasnika je minimalna tako da nemamo obrazloženje u izvještaju, što sam uzeo u obzir pri procjeni rizika na ovoj poziciji. Izgleda da je to čar ove dionice . Moja interpretacija (ili nada) je da se radi o raskusuravaju što bi bio pozitivan znak da se spremaju za prodaju. Ako netko ima neki insight ili drugo mišljenje drage volje bi ga čuo.

Za FI 2023 očekujem EBITDA od ca. 10m eura. To bi nam dalo EV/EBITDA na kraju godine od 6.1 što bi vjerojatno značilo da smo najjeftiniji turist na burzi (ili barem ove što povremeno pratim). Uz istu EBITDA za 2024 i 2025 i uz pretpostavku da će se prodati po 9.5 EV/EBITDA dolazimo do targeta od 360 eura (2700 kn – skoro isto kao prošle godine). Na ulaganje od 2.5 godine dobijemo annualized return od 29%.

Toliko od mene, sretno svima i vidimo se dogodine 

Quote from andeo1

Tokom prošle godine imali smo ono čudno prodavanje vlastitih dionica preko burze gdje je većina kupljena od strane SNH. Osobno ne mogu naći koja je motivacija tog poteza osim za neko raskusuravanje među vlasnicima - iako bi tu očekivao da se to odradi u dogovorenoj transakciji. Kao što je očekivano, transparentnost vlasnika je minimalna tako da nemamo obrazloženje u izvještaju, što sam uzeo u obzir pri procjeni rizika na ovoj poziciji. Izgleda da je to čar ove dionice . Moja interpretacija (ili nada) je da se radi o raskusuravaju što bi bio pozitivan znak da se spremaju za prodaju. Ako netko ima neki insight ili drugo mišljenje drage volje bi ga čuo.

Iz rasprave sa i poslije skupšine od prije par godina sam primjetio da kod takvih transkacija Joško Marić voli da bude na čistu. Ako je išlo preko burze po otprilike cijeni kako je išlo u to vrijeme ne mogu mu niti dioničari niti porezna išta prigovoriti... Tada smo se raspravljali o cijeni na MTP tržištu, a on je govorio da koliko god to nelikvidno bilo, to je jedina čvrsta cijena koja se ne može sporiti. A preslagivanja su bila svakakva, SNH Alfa je nestala i ubačena u SNH Gama, a čini mi se da su sada u vlasništvu pretežito Ostoja i Marič, a nasljednike Doličkog su valjda većim dijelom isplatili (za ispetljati to treba excel i 2-3 sata kopanja po SKDD i sudskom registru )

Baš bi mogao ove godine opet na skupštinu LRHC i GAMA (obično su zajedno) ako opet ne zaglavim na terenu.

I hvala kolega na analizi, i meni se čini da je jeftino, bilo je jeftino kod razdvajanja, max cijena prije korone je bila 250€, a u međuvremenu je cijena pala, a hoteli nisu mnogo ostarili, niti je turizam u Cavtatu i Portorožu toliko lošiji nego prije 3 godine, 2020 su zamrznuli tako da ni tu nisu nešto pogubili...

Edit: I da, Joško je još mlad, ali Ostoja je već u godinama kada se više razmišlja o prodaji nego razvijanju businessa, tako da....

i ovdje se cerp lagano oglašava

LRHC-R-A: Promjene dioničara - MojeDionice

Ovdje je, osim Cerpa, koji obično prodaje po sitno, počeo prodavati i Sauka i to po krupno.

Znaci da je cijeli onaj rast od 140-200 bio na jako klimavim nogama, ako njegov glavni pokretac sada tako posteno krati.

On je napravio 99% prometa prije dva dana kad je srušena nazad do 160.

Pitanje je tko ce to sad nazad dizati kad se vide ove promjene.

A zašto bi dizao ?

Ajmo još dolje.

Papire svima, koliko nas ima

Ovdje čekam preuzimanje, whenever

Quote from zlocesti

A zašto bi dizao ?

Ajmo još dolje.

Papire svima, koliko nas ima

Ovdje čekam preuzimanje, whenever

točno tako, LRHC je maraton

ovdje nema brige za povećanje cijene prije nekog 'katalizatora' ala preuzimanje

skupljati u tišini novcem koji ti bar na deset godina ne treba

ne kažem da se neće prodati prije, samo treba računati na lagodan ostanak u dionici prije konačne prodaje

Quote from accountant

Quote from zlocesti

A zašto bi dizao ?

Ajmo još dolje.

Papire svima, koliko nas ima

Ovdje čekam preuzimanje, whenever

točno tako, LRHC je maraton

ovdje nema brige za povećanje cijene prije nekog 'katalizatora' ala preuzimanje

skupljati u tišini novcem koji ti bar na deset godina ne treba

ne kažem da se neće prodati prije, samo treba računati na lagodan ostanak u dionici prije konačne prodaje

Display More

Lagodan ostanak 10 godina da bi zaradio x 2 ? Po meni su oni to zakasnili prodati. Trebali su to frknuti kada i LRH. Sada će ovisiti o izborima u Crnoj Gori, o ratu u Ukrajini i nikada kraja.

Ove godine prihode ocekujem na razini 2017 god., dok su ostali turisti vec prosle godine imali rekorde. Vlasnik je sve stariji i mislim da se gubi snaga.

Vlasnik ima kasno paljenje, biće da je alnaser u pitanju.

Jel ima on nasljednike ili misli da će potegnuti kao Leko

Još su mi neki novci ostali u Beti zbog njegovih kombinatorika

Predugo dribla i na kraju ćorak

Ma to dodatno pumpaju sindikati. Koliko vidim ocjene na bookingu su im dobre ove godine

Tko ovo uporno prodaje dionicu danima???