Posts by Lynx

  • KODT (Končar - Distributivni i specijalni transformatori d.d.)

    Lijepo - malo dakle vertikalne integracije, dobro dođe, kao što kažu, povećava konkurentske prednosti!

    Naše stalno širenje kapaciteta će time biti malo dodatno podržano/olakšano, kad se ima punu kontrolu nad jednom od ključnih komponenti u lancu dobave, pozitivno i za bruto maržu (jer to je profitabilna firma, nije da nam dostavljaju robu ispod cijene).

    To je jedan primjer reinvestiranja. Ono što želimo. Lijepo se zarađuje, i zarade se velikim dijelom (ono što ne ide u dividende) reinvestira kako bi se i dalje raslo i još bolje zarađivalo po jedinici prodaje.

    Quote from Roki
    Quote from smrznuti

    Imaju 51% u toj firmi pa bi to bilo dodatno prihoda 24/2 ...?

    točnije 24 mil *0,51, ali ne treba zanemariti da su i do sada imali 16% vlasništva koje se konsolidiralo u izvješćima. Ali ok, ovo će i dalje imati fini utjecaj na FI. Jedino ostaje pitanje koliko je to sve plaćeno.

    Ne funkcionira konsolidacija na taj način. Kad su imali manje od 50 % nisu konsolidirali tu firmu (nismo vidjeli na prihodima ništa od njihovih prihoda, vidjeli smo samo u financijskim prihodima dividende koje od njih dobijemo, i u dodacima tamo još detalja).

    Sad kad se prešlo 50 % konsolidira se, a to znači da se svi prihodi (100 %, tj. manje ovisno koliko od njih kupujemo, postoji ta eliminacija međusobnih transkacija) vide u našim konsolidiranim (slično kao što KOEI iako vlasnik 53 % uključi cijele naše prihode).

    Ta razlika od 49 % će se vidjeti prije svega jasno dolje na liniji dobiti gdje postoji stavka za dobit koja pripada manjinskim interesima, tako da naša finalna dobiti imateljima kapitala matice (Končar D&ST) će uključivati samo naših 51 %.

  • Komentari trgovanja na burzi - LIVE

    Quote from zlocesti

    pitam što radim na našem marketu 🤔

    Meni je naš market ove godine baš zakon!

    Sortirao sam svoje dionice po prinosu YTD, gledam ove iznad crte (S&P 500 prinos), i mogu reći hrvatske dominiraju vrhom (ne ukupnom listom, čine ukupno 38 % pozicija koje su iznad crte, jer nisu za baciti ni USA, Danska, Tajvan i drugi, ali top stvari su iz Hrvatske, dakle KODT2 i PODR na vrhu, tek nakon toga ADBE, AMZN, pa onda HPB opet naša itd ).

  • KOEI (Končar - Elektroindustrija d.d.)

    Quote from SOUR

    Možda počeo sa KOEI, a nastavio sa KODT.

    Da, ne znamo razlog prodaje. Može ih biti bezbroj. Ne treba se na to obazirati. Kupnja nekog insajdera je uglavnom jak “signal”, prodaja baš i ne. Kao što se kaže: bezbroj je razloga za prodaju, samo jedan za kupnju.

    Ako likvidira neki postotak portfelja, zadovoljan postojećom razinom diverzificiranosti/fokusiranosti, to bi imalo smisla ukoliko misli da su valuacijski tu negdje, ravnomjerno rezati sve dionice valuacijski iste razine.


    Ali to ne možemo znati. Ne znamo razlog prodaje.

  • KODT (Končar - Distributivni i specijalni transformatori d.d.)

    To “rast profitnih marži” je dugoročna komponentna trenda koja sigurno da doprinosi, ali imamo i dodano srednjoročnu pojačanih marži na račun “faze ciklusa” (svjetska nestašica trafića, velike cijene), no ovdje konkretno je glavna stvar valjda u tome što nam dobit standardno i nije nikad ravnomjerno raspoređena po kvartalima (raznim tehničkim razlozima, računovodstvenim itd.) pa ne treba toliko obraćati pozornost na kvartalno jednog kvartala nego gledaj TTM gdje se to malo ugladi.

    Za dobit je inače najjači četvrti kvartal, treći zna biti među najslabijima. Prošle godine treći bio normalan, a ove godine dobit požurila jedan kvartal (pa bi četvrti možda mogao biti slabije “marže”) i zato imamo usporedbu posebno jakog kvartala sa (inače tu normalnom) “slabom bazom” standardnijeg trećeg kvartala pa postotno izgleda tako velika razlika.

    Ovaj četvrti bi onda valjda bilo normalno očekivati da što se tiče dobiti bude manje istaknut, više će prihodi dolaziti do izražaja kao “headline number”, a ono stvarno zanimljivo je ugovoranje.

    Ugovaranje je brojka na vrhu liste mojih prioriteta za kratkoročno vidjeti. Prohodi na drugom mjestu. Dobit treća. Za dobit me zanima samo jako dugoročni trend, ne toliko godišnje, da ne govorimo kvartalno.

  • KODT (Končar - Distributivni i specijalni transformatori d.d.)

    Jednostavno rečeno Parica , kompanija/dionica tako dobra da ljudi ne mogu povjerovati da je to moguće, u Hrvatskoj barem (pa čak i mi dioničari ponekad ne možemo vjerovati, ovo što kažeš da prodaš pred izvješće pa opet kupiš), pa što god da napišemo realno i iskreno, oni manji upućeni (većina) će biti skeptični, gledati nas kao neke one Tesla-kult-dioničare, ili obične drukere.

    No povijest poslovanja, razvoja firme, i konačno ukupnog dioničkog povrata, kroz zadnjih 15-20 godina govori sama za sebe. Nije to stvar vjerovanja ili ne vjerovanja nego čitanja brojeva crno na bijelo.

  • KODT (Končar - Distributivni i specijalni transformatori d.d.)

    Složio bih se sa calypso da ovdje ne trebamo toliko pričati o cijenama!

    Ali koliko razumijem Brunos je svježiji investitor, pa ga ove nagle cjenovne promjene poprilično uzbuđuju! :) To je normalno, ali s vremenom se treba naučiti ne previše uzbuđivati, shvatiti da kretanja cijena ne možemo predvidjeti i previše se uzbuđivati oko njih nema smisla.

    Ne može to skoro nikad biti niti onako kako bih ja "htio" (stalno jednakih 20-30 % godišnje, neki idealni "linear compounder"), nego će to ovako ponekad povuće malo jače, pa će ponekad biti par flat godina kao što je već i bilo ovdje, pa će opet povući itd.. Stvar je da ne možemo unaprijed pogoditi kad će biti koja faza.

    Bitno je da u dugom roku u prosijeku to ide pravim smijerom i pravim intenzitetom, prateći razvoj poslovanja koje daje vrijednost. Zato se više treba fokusirati na poslovanje kao takvo, a cijene će već odraditi svoje, prije ili kasnije, linearnije ili ovako uz neke jače skokove "otključvavanja vrijednosti".

  • KODT (Končar - Distributivni i specijalni transformatori d.d.)

    Quote from Brunos

    jer sa ovom cijenom smo realno dosli na posteni forward PE s kojim smo vjerujem svi zadovoljni

    Osim mene možda 😀 Ja želim ovdje vidjeti P/E koji je značajno viši od tržišnog prosjeka na ZSE, dakle da odražava našu nadposječnu kvalitetu i brzinu rasta E.

    Ali ne treba to preko noći. Meni bi bilo skroz OK da ta P/E ekspanzija ide postepeno kroz nekoliko godina. Čemu žurba? Radije volim imati dionicu u portfelju koja neprestano raste po sjajnih 20-30 % godišnje nego da se iznenada u jednoj godini dogodi “otključavanje vrijednosti”, cijena dođe skroz do fer vrijednosti, pa da onda dalje može rasti samo po nekoj “cost of capital” stopi, nekih 10 % možda, postane dosadna dionica.

  • KODT (Končar - Distributivni i specijalni transformatori d.d.)

    Upravo na Dnevniku Nove TV spomenuli trafiće! 😀 Astronom, u vezi pojačane sunčeve aktivnosti.

    To su inače teme koje ne želimo vidjeti povezane, u istoj rečenici. Kada bi se dogodilo ono najgore u skoroj budućnosti, slaba bi nam bila utjeha što nam KODT spašava portfelje, jer imali bismo drugih životnijih briga.

    Ovdje malo o tome neki dan što sam vidio

    Nadam se da se to neće dogoditi u narednih barem par stoljeća (pa do tada ćemo ojačati kao civilizacija, biti spremni).

    No, to ne znači da ne trebamo imati neke mjere osiguranja, strateške zalihe transformatora dobro spremljenih da prežive i najjači udar.

    Kako svijet postaje sve elektrificiraniji strateške zalihe transformatora bi trebale biti važnije od zaliha nafte.

    Sad se naravno ne može, ali bilo bi razumno da se čim ova svjetska nestašica prođe krene razmišljati o ozbiljnijem punjenju zaliha, barem u USA, nuklearnim silama i drugim ozbiljnim državama koje ne misle svoj opstanak prepusti slučaju, koje ne dopuštaju nikakvim crnim labudima da im ukinu budućnost.

  • KODT (Končar - Distributivni i specijalni transformatori d.d.)

    Quote from abc1

    A, kvragu, a ja zaglavio u onom KOTR2.

    I ta mala firmica se u zadnje vrijeme intenzivnije razvija, ulažu u rast (proširenje kapaciteta), ubrzavaju ugovoranje novih poslova… Ne bih to tek tako karakterizirao sa “zgalavio”. Iako je ista industrija i Grupa, imati obje za neku diverzifikaciju nije loša ideja

    Končar D&ST je daleko najbolja naša trafo firma, ali Mjerni su drugi po kvaliteti, najmanji po veličini, možda na početku svog puta stopama velikog uzora KODT.

    Ništa se na ZSE bilo koje veličine i vrste kompanije ne može mjeriti s KODT, ali to ne znači da sve ostalo ne valja i da ne može biti dobra investicija po nekoj cijeni.

    Moje je mišljenje da onaj domaći portfelj koji nema KODT kao top poziciju nije ozbiljan/profesionalan portfelj, ali to ne znači da ne treba imati i druge dionice raznih vrsta, dapače diverzifikacija je važna, koliko god neki veliki investitori prenaglašavali važnost fokusa. Mali dioničar koji za sebe ne može tvrditi da je Buffett/Munger razine mora imati određenu (ali ne pretjeranu!) diverzifikaciju.

  • HPB (Hrvatska poštanska banka d.d.)

    Možda eliminacija međusobnih transakcija majka - kćer u konsolidaciji? Administracija je baš mjesto gdje može biti takvih odnosa, da majka radi za kćer.

    Najbolje da nam objasni netko tko se bolje razumije u knjigovodstvo, detalje pravila konsolidacije…