Posts by KitoLovac

  • ADPL (AD Plastik d.d.)

    Nemojte molim vas uspoređivati IG i ADPL sa SPAN i DLKV.

    SPAN na ovim razinama kao i DLKV na 5 nema nikakve podcjenjenosti.

    SPAN precijenjen a DLKV da im naraste dobit 400% će tek onda opravdati 5 EUR. Na DLKV se trebalo ukrcati davnih dana. Sada je već kasno. Samo se drukeri skupljaju i navlače.

    ADPL ako preokrene poslovanje će postati brutalno podcjenjena.

    IG takodjer jako podcjenjen.

    Pričam o fundamentalnoj vrijednosti dionice. Jer su i SPAN i DLKV odlične firme ali dionica na ovim razinama nije odlična.

  • DLKV (Dalekovod d.d.)

    Ne razumijem čemu žurba pri kupnji ove dionice.

    Prodavača ima. Naročito OTP skrbničkih.

    Ukoliko ove godine uduplaju dobit pa iduće godine opet uduplaju dobit. Onda pri 4.86 EUR imamo P/E 8-9.

    Končar je brutalna firma i dionica.

    Dalekovod postaje opet dobra firma ali dionica nije nimalo podcjenjena. Štoviše, brutalno precijenjena u ovom trenutku. Sve ispod 50 mil dobiti ovu dionicu ne čini podcjenjenom. A su daleko od toga.

  • INGR (INGRA d.d.)

    Dalekovod i Končar imaju toliko mnogo ugovorenih poslova da pokreću ekonomiju i guraju industrijsku proizvodnju.

    INGR nema ništa novih poslova, siše se Arena i Trezor kupuje od povlaštenih. Vjerojatno ovo već danas izvukao nekog.

  • BCIN (BC Institut d.d.)

    Ne razumijem logiku.

    Ako se već toliko novca ima u Banci i Blagajni. I nije se isplatilo svih ovih godina. I neka se namjera. Zar nije bolje da se taj novac iskoristi za kupnju zemljišta i investicije nego li da se zaduži par milijuna i plaća kamata 🤔😓

  • ADPL (AD Plastik d.d.)

    Meni amateru Izvješće izgledalo super pa pitao računovođu:

    Na prvi pogled, izvješće izgleda sjajno – dobit je višestruko porasla, marže su snažno skočile, a neto dug se smanjio. No, ako se zagrebe ispod površine, postaje jasno da se rezultat vjerojatno „uljepšavao” računovodstveno.

    Zanemarimo sada dividendu iz Rumunjske i pozitivne tečajne razlike (jer rublja i forinta nisu rasle nakon Q1, čak i pale).

    Materijalni troškovi (TPOZ) pali su za cca 8 milijuna EUR, iako su prihodi mnogo pali, a Capex je istovremeno pao za preko 68%. Zanimljivo je da su materijalna i nematerijalna imovina u pripremi porasle, što sugerira da su dijelovi materijala, rada i usluga knjiženi kao ulaganje umjesto kao trošak – što automatski povećava dobit. Klasična kapitalizacija troškova.

    Osim toga, postoji još nekoliko metoda kojima se troškovi mogu „umjetno smanjiti”:

    1. Promjena metode obračuna zaliha (npr. s FIFO na LIFO).
    2. Napuhavanje vrijednosti završnih zaliha.
    3. Preagresivna kapitalizacija troškova u imovinu u pripremi.
    4. Odgoda priznavanja stvarnih troškova.
    5. Podešavanje troškovnika da se prikaže manja potrošnja materijala.
    6. Preklasifikacija troškova u druge rashodovne stavke.
    7. Prerano knjiženje popusta od dobavljača.

    Zaključno, dobit jest veća – ali ne zbog jače prodaje ili produktivnosti, već vjerojatno zbog kreativnog računovodstva. Svakako za pratiti naredna izvješća i kretanje zaliha, jer će pravi trošak kad tad isplivati.

  • ULPL (Alpha Adriatic d.d.)

    Posudili su novac i nisu ga vratili. Kako su oni oštećeni. Za vrijeme trajanja optužnice uredno su nastavili poslovati. Popušili država i porezni obveznici.

  • DLKV (Dalekovod d.d.)

    Koliki udio u troškovima čine čelik i aluminij?

    Ne mogu to pronaći u Izvješću. Vidim Materijalni troškovi i usluge 99 mil EUR. S obzirom na Trumpove tarife i rast cijene čelika 27%, koliko bi to moglo opteretiti dobit i povećati troškove.

  • VLEN (Viktor Lenac d.d.)

    Vlen će biti najveći pušioničar Trumpovog mandata. Cijena čelika narasla 30%. Što ujedno čini i najveći dio materijalnih troškova.

    Dolar pao 10%. Prihodi godinama padaju pa će sad još i više zbog tečajnih fluktuacija.

    Smanjenje američke prisutnosti u Europi, naročito mornarice će smanjiti i broj ratnih brodova u Lencu.

    Ne vidim ništa pozitivno za Lenca dokle god ovaj Narančasti manijak vlada.