Ni jedna kompanija na Zagrebacki burzi nema toliko potenciala za rast u sledecim godinama ko Span d.d.
Da. Na 60 eur kupujete opciju da ce svaki kvartal Span jacati onaj dio prihoda sa visokom dodanom vrijednoscu odnosno one segmente poslovanja gdje je Ebitda margina visoka. Prodaja softwear licenca su ulazna tocka, vrata u kucu klienta. Sa kupovinom estonske firma GT Tarkvara (do sad su prodavali samo softwear licence) Span je dobio pristup do 60% velikih korporativnih klienta u Estoniji i mogucnost prodiranja na Baltik i Finsku ( tako kaže CEO Dujmovic).
Vezano na post kolege LeoNT, i hrvatska Sigurnosna Obavjestajna Agencija (SOA) upozorava na povecan broj kibernetickih napada na zemlje EU, zato se pripremaju i pare iz EU fondova za Cybersecurity. U tom pravcu mozemo skuziti i posjetu/sastanak Dujmovica sa ekipom Spana na Ministarstvu javne uprave Crne gore prije nekoliko mjeseci.
Kolegi ste u pravu. Tesko je radit valuaciju Spana ad hoc. Zato je i cijena bila tako super jeftina do sada.
Po meni je treba to uradit ko “Sum of parts” .
To znaci svaki segment za sebe i onda spojiti vrijednosti.
Valuacije v SAD su sky high za ovakve kompanije.
Cyber security firme koje su jos imale negativne earninge i ebitda su bile akvizirane po multiplima i do 10x prihoda.
Al za takve valuacije trebaju prihodi da rastu 50-100 % godisnje. To je kod Spana bilo u 2022, Q1 23 toga nije pokazao, al siguran sam da ce bit mnogo bolje opet u Q2 i dalje.
Al tu kod valuacije po visekratniku prihoda treba gledat samo segmente sa visokom dodanom vrijednoscu. Cybersecurity i Razvoj softweara, a ne sve.
Visoke multiple valuacije zasluzuje i segment Poslovnih rjesenja. U sustini visoki multipli, cak i na prihode zasluzuju svi segmenti koji imaju visoku marginu i visoku rast.
Ovaj dio (sve osim softwear asset managment) je za sada kod Spana jos manjinski (40% prihoda) al sto je najbitnije brzo raste. Opet u SAD, da se vratimo, valuacije firma koje imaju ovakvu rast i pozitivan Ebitda, su od EV/ebitda 15 pa na gore.
Span je mix svega toga, zato kazem “Sum of parts”
Pre nekoliko nedelja kolega Havi je zapisao da je Span genericki IT i postavio pitanje ko ce jednog dana kupiti “genericku IT firmu ( Kad Nikola Dujmovic CEO odluci da proda kompaniju). Moj odgovor je da ce jih kupiti velika globalna “genericka” IT kompanija. Puno jih radi to sto radi Span na globalnom nivoju. I veliki jedu male.
Potrazit cu za par dana jednog izmed njih, i pogledat valuaciju. Al vec sada znam da ce bit dosta visoka napram Spanovi.
Jos rezultati romunske IT kompanije Safetech, koja se bavi izkljucno sa Cyber security za q1 2023.
Turnover Q1 23/Q1 22 + 129 %
Ebitda + 177%
Net result + 197 %
Q2 ce bit puno puno jaci od Q1. Konsolidira se prvi put v financijski izvjestaj GT Tarkvara, akvizicija Spana v Estoniji. To ce bit oko 5 mio Eur, plus u travnju su dobili 4 tendere za javne nabave u IT u vrijednosti 6 mio Eur.
Samo to je vec 45 % prihoda cijelog Q1 
Par bitnih stvari iz konferencijskog poziva za analiticare Spana, koji je bio danas ujutro.
1. GT Tarkvara ima 60 % trzista velikih korporativnih klienata u Estoniji. Ne rade nista osim prodaje softwear licenca. U brojkama to znaci par 10 velikih korporativnih klijenta v glavnom iz Estonije i Finske kojima ce Span sad ponuditi svoje ekspertize na podrucju usluga sa visokom dodanom vrijednoscu (Cyber Security, Razvoj softweara i poslovnih rjesenja). Finansijski rezultat se konsolidira sa 1.4. 2023. Tako da ce bit vec Q2 ukljucen.
2. Losiji rezultat v Q1 u segmentu Cloud i Cyber Security u usporedbi sa Q1 22 je samo zbog vrijemenske dinamike zavrsavanja projekta i posljedicno fakturiranja. Rade na puno i to ce se vidjet na prihodima u sledecih kvartalima.
3. Za širenje odnosno nove akvizicije gledaju DACH regiju (Njemacka, Austrija, Svajcarska) i Sjeverna Italija. Poceli su dobro raditi i u Azerbejdzanu, a za USA sam vec pisao, necu da se ponavljam.
4. Jos dalje traze nove zaposlenike. Sad jih ima oko 850.
5. Nema recesije u IT, barem oni ne vide da bi sta pogorsalo se kod njihovog biznisa.
Neki kolege tu na forumu jos uvijek misle da je Span kiosk kompanija.
Njihov novi klient Ace Hardware International iz Chicaga, SAD, imao je u 2021 godini 8,6 milijarde USD prihoda i 5500 ducana u 70 zemljama.
Ko primjer dobre prakse migracije u Azure, koje je za njih uradio Span pise i Microsoft na svojoj službenoj internet stranici. Span je spomenut ko izvodjac na nekoliko mjestima u clanku.
Span prodire u SAD
Braća Pivac kupuju dalje, nisu stali poslije izvjesca
Nisam napisao da su kupovali po 62.4 eur. Napisao sam da su kupovali po cijenama DO 62.4 eur. Onaj dan se trgovalo do ove cijene. Mozda su kupili i po 62.4 eur nemam pojma, al nikada nisam tvrdio da su. Meni je to mjerodavno jer ocigledno misle da je ova razina jos jeftina. Inace ne bi kupovali po tim cijenama.
izgleda da ipak nisu po najvišoj, jer na dan upisa nemaju kupnje, ali po približnoj sigurno jesu, ali što to znači, ništa
https://www.mojedionice.com/trg/IzvDionica…idDrz=1&idNac=2
Kako nemaju kupnje? Dosli su u TOP 10 danas, to znaci da su kupovali u cetvrtak. Samo ne pise kolko su kupili, kakva je razlika, jer nije poznano stanje od dana prije. Jer nisu bili jos u Top 10, pa sistem ne moze uradit izracun.
oni koji prodaju ti stvarno ne bi trebali biti mjerodavni za bilo kakve odluke, ako si imalo pratio zbivanja na burzi u prošlosti...
Kolega mooji jucer ste lajkali post kolege pikolita. Da li mozete rece po cemu su braca pivac sada nama mjerodavni jer su kupovali po 62.4 (mozda)?
Nisam napisao da su kupovali po 62.4 eur. Napisao sam da su kupovali po cijenama DO 62.4 eur. Onaj dan se trgovalo do ove cijene. Mozda su kupili i po 62.4 eur nemam pojma, al nikada nisam tvrdio da su. Meni je to mjerodavno jer ocigledno misle da je ova razina jos jeftina. Inace ne bi kupovali po tim cijenama.
Mesna industrija braća Pivac d.o o. su ušli u top 10
To znaci da su kupovali i 27.4. po cijenama do 62.4 eur
8.5. je konferencijski poziv za analiticare odnosno presentacija poslovanja v q1. Mislim da postoji jos uvijek puno neznanja o tome sta Span radi i sta zele da uradi u buducnosti. Na kraju presentacije uvijek je vrijeme i za pitanja. Ja sam prosle godine slusao pricu, a koliko se sjecam tamo nije bilo puno sudionika iz redova institucionalnih ulagaca koji su malo kasnije razprodali sve na nivoju 43 eur a i jeftinije. Dzabe ti CFA titula ako te ne interesuje okoliš u kojem kompanija radi i ne slusas sta ima za reci CEO. I na Ledu i Jamnici su ovi ostali unutra do 0. Tako da stvarno nisu referenca za bilo sta.
Malo sam pogledao sta su radili u q1 2022.
Prodali su za 21 mio HRK licenca u Ukrajini, toga sada nema, jer MSFT radi prolongat licenca trenutno jos for free i uradili jako profitabilan posao migracije u Cloud za americku/englesku multinacionalku Tate & Lyle. Bez toga bi jim prihodi rasli u Q1 2023 blizu 15 %. Tako da se slazem s vama kolega LeoNT, izvjesce uopste nije slabo i cijena bi se mogla vratit na 60+. Ako nastave sa kupnjom Pivci i trezor, onda nece dugo potrajat do nivoja gdje je bila cijena prije izvjesca.
Konacno poceo kupovat Trezor.
Cekajte malo, vi tu nama želite reci da imate insajderske informacije tko kupuje?
Ja stvarno nikad neću razumjeti tu opsesiju nekim ili nečim i manipuliranje takvim podacima.
Zaključujem da je to odraz nemoći i nevjerice da je cijena otisla u krivome smjeru. Slušajte mooji, cijena je otisla u krivome smjeru još prije otprilike mjesec dana( ili čak i dva) jer su se formirala nerealna ocekivanja. Sve od tada je bilo napuhavanje balona koji je kad tad mogao prsnuti.
Dragi kolege Havi. Kupite knjigu dionicara pa cete vidjet sve. Kupite neki ucbenik pa naucite vec jednom sta znaci insajderska informacija i sta znaci manipulacija. Ja zakljucujem da je to odraz vase nemoci, jer je cijena otisla u krivu smjer. Za vas.
Nema zime dok postoji veliki kupac. Ako je ovih dana kupio jos samo malo bit ce sledeci tjedan vidan u Top 10.
Svi ga znate dobro a zove se Mesna Industrija Braca Pivac.
P.s. Q2 ce bit opet dobra rast kad konsolidiraju Estoniju, i zavrse projekte koje nisu u Q1. Ovo zadnje vam pise u reportu kojeg opet niste precitali dobro.
Ova odluka je iskljucivo posljedica smjernica dobrog korporativnog upravljanja. Pise to i u obavijesti ako ste precitali. Banek i Kotur sta zaposlenika u Spanu. Nismo vise u socijalizmu da radnici kontroliraju direktora. U moderni kompaniji koja kotira na burzi clanovi NO su manje vise nezavisna strucna lica. I novi clanovi NO ce bit verovatno takvi. Dujmovic gradi modernu globalnu kompaniju i svaki potez koji uradi ide u tom pravcu.
Obavijest o ostavci predsjednika i člana Nadzornog odbora društva Span d.d. COI-SPAN-65b6fa9b132de80a3b87f7a3c580e62c.pdf (zse.hr)
Super odluka. Novi koraci u pravcu dobrog korporativnog upravljanja.
